1973年，本杰明·格雷厄姆在修订出版的《聪明的投资者》第四版后记中，以第三人称方式承认自己创立的价值投资体系存在局限性。他写道，格雷厄姆与纽曼大半辈子管理自己和客户的资金，奉行小心为上、安全第一的原则，历经市场起伏而业绩不错。
他回忆，1948年将私募基金20%的资金投到一只股票上，即盖可保险。该股价格相对每股资产和收益都很便宜，买入后持续上涨，八年后收益达到最初投入资本的200倍。尽管按他的估值标准已显昂贵，但因视其为“家族企业”而继续持有。
格雷厄姆称，这一笔投资获得的累计收益，远超格雷厄姆与纽曼在专长领域广泛投资操作长达20年所获得的其他所有投资收益总和。他在回忆录中却极少提及这只股票，反而专门用一章写收益少得多的北方输油管道投资。
他借此提出，交上大好运或做出精明的投资决策，可能比勤恳努力赚得更多，但难以分清是运气还是能力。材料显示，他当时已知识别优秀企业可总结成系统方法，并称这实际上掩盖了价值投资体系的明显缺陷。本话题在雪球有13条讨论。