2026年8月23日，雪球热门话题发布文章《市净率创了新低，为什么可能不是便宜？》，提出仅凭市净率历史分位判断估值会陷入陷阱，需结合公司盈利能力进行调节。
文章介绍“盈利调节收益率”算法，即用公司历年盈利能力解释估值，剩余部分反映市场情绪。该指标为正且高说明市场乐观，为负且低才可能是“错杀”。
文章以老凤祥为例，称其当前盈利调节收益率约0.1，处于历史低位区间，属“价格低于赚钱成色”的便宜；同时以福耀玻璃作为可建模周期股案例，说明盈利与估值主轴稳定时波动越大信号越清晰。
文章强调该指标只回答贵不贵，不回答何时涨，需结合周期与情绪信号。文中提及老凤祥、福耀玻璃股票代码。