伊利股份发布2026年中报，总营收644.9亿元，同比微增4.13%，扣非净利润55.96亿元，同比下滑20.25%。
利润下滑主要系对澳优奶粉相关资产计提约24.6亿元减值损失，其中商誉减值15.5亿元、存货跌价损失9.1亿元，属一次性账面计提。剔除减值后，核心经营利润同比增长10%，核心经营利润率提升66个基点至13%，创历史新高。
经营现金流净额97.6亿元，同比暴增229%，为扣非净利润的1.7倍；毛利率较去年同期提升25个基点至36.3%。
市场对业绩下滑有所恐慌，但现金流改善及减值出清被视为管理层主动调整，属于“去肥增瘦”。