昨日，五部委发布房地产新政，提出现房销售、封顶才能预售、资金全额监管，以及“拿到钥匙再还贷”等措施。文件直接指向开发商使用二十年的预售款杠杆。
分析认为，预售期房本质是用购房者的钱盖房并挪作拿地，形成无息杠杆。新政后开发商须自筹资金盖完房，卖不掉即库存，行业从“高周转”变为“慢慢磨”，风险承担者由购房者转为开发商，期房较现房10%—15%的折价也将消失。
资本市场方面，房企融资从看主体信用转向看项目现金流，地产股估值锚或从市盈率切换到股息率，持续分红、不再靠借钱扩张的公司可能获得类似收租股的待遇。