2026年8月17日至28日，海信家电、格力电器、海尔智家、美的集团先后发布半年报，结果一稳三降：美的营收净利双增，格力、海尔、海信家电归母净利润同比分别下降7.87%、14.27%、20.16%。
奥维云网数据显示，上半年国内家电大盘零售额4250亿元，同比下降9.9%，其中空调零售额1221亿元，下跌15.9%。海尔智家在半年报中将“以旧换新政策透支”与地产调整、消费信心偏弱并列为国内需求下滑原因。
2026年以旧换新政策延续但缩水：补贴品类从12类砍到6类，比例从20%降至15%，单件上限从2000元降至1500元，且只补一级能效产品。中央首批超长期特别国债仅625亿元，地方发放方式分化，上海摇号、四川每周五开抢。
成本端，2026年1月5日电解铜现货突破10万元/吨，美的两次调价累计超6%，格力则承诺家用空调不涨价。此外，人民币上半年持续升值，对海外收入占比高的公司账面构成压力。