百利天恒上半年由盈转亏，净亏损16.37亿元

2026年半年报收官，A股医药板块508家公司合计实现营收1.3万亿元，归母净利润1102亿元，近八成企业盈利。其中，创新药企百利天恒上半年营收仅1.87亿元，归母净亏损16.37亿元，同比由盈转亏。

此前，百利天恒依靠与BMS的合作首付款实现业绩冲高。2026年上半年业绩大幅回落，凸显单一BD收益的业绩波动风险。

半年报显示，创新药企“内生造血+BD交易”双轮驱动模式表现亮眼，但BD首付款具有不可持续性，需警惕业绩波动风险。