摩根士丹利MD Shawn Kim发布报告称，内存行业迄今为止最剧烈的调整似乎已告一段落，市场焦点已转向股票回购，将其视为下一轮催化剂。他表示这只是任何成熟周期中自然存在的现象，当前的估值水平为采取战术性再入场提供了极具吸引力的契机。
报告偏好仍将聚焦于资金投入集中区域及瓶颈最为突出的领域，更倾向于选择DRAM及传统存储器（DDR4、NAND SLC）厂商，而非存储模组制造商。他还提出从AI资本开支、长协整体判断和周期定位三个要素来看待本轮存储。
报告提及，DRAM价格同比上涨700%，约为历史峰值的7倍；存储股仅交易于约3倍NTM P/E。预计到4Q26进入周期后期，属于典型的周期成熟阶段。