中信证券表示，在资金总量相对有限的情况下，科技和生物科技作为港股市场中弹性较高、估值对流动性较为敏感的两类成长型赛道，更容易形成此消彼长的配置关系。
中信证券指出，2026年南向资金流入相对偏弱，尤其是6月以来外资持续回流港股，主导了边际定价权。在外资持续流出恒生科技、流入生物科技的背景下，形成了恒生科技偏弱、生物科技偏强的格局。
中信证券称，高利率环境下恒生科技和恒生生物科技指数均显著承压。在当前全球流动性趋紧的预期下，建议投资者优先关注电力、电信、公用事业等防御属性较强且分红稳定的优质行业。